Большинство европейских потребителей "Газпрома" имеют высокие кредитные рейтинги, но в Южной Европе есть страны, которые могут задерживать платежи за газ, нефть и нефтепродукты или вовсе платить за поставки не в полном объеме, говорится в проспекте к евробондам "Газпрома" в разделе рисков.

Речь идет о Болгарии, Сербии, Македонии и Греции, кредитные рейтинги этих стран были снижены, уточняется в документе, сообщает "Ведомости".

Представитель "Газпрома" отказался это комментировать.

В проспекте к евробондам от 2013 г. таких рисков нет. Задача любой компании – включить в проспект к бондам максимальное количество рисков, объясняет аналитик "Атона" Яков Яковлев. В 2015 г. "Газпром" поставил в Европу 158,56 млрд куб. м газа, в том числе в Грецию, Болгарию, Сербию и Македонию – 5,8 млрд куб. м. Средняя цена российского газа в Европе за девять месяцев 2015 г. составила $252,1 за 1000 куб. м. То есть выручка от реализации газа этим странам – около $1,5 млрд.

До сих пор о том, что Греция или Болгария задерживают платежи за газ, нефть или нефтепродукты, "Газпром" не сообщал. Но греческая DEPA хочет изменить формулу цены на российский газ, привязав ее к спотовым ценам европейских хабов, а не к цене на нефтепродукты, как сейчас, сообщало в декабре афинское издание Kathimerini. С учетом низких цен на нефть эта формула выгодна для Греции, но в долгосрочной перспективе цены "Газпрома" неконкурентоспособны по отношению к споту, указывало издание. Министр окружающей среды и энергетики Греции Панагиотис Скурлетис просил перенести часть годовых объемов 2015–2016 гг. на 2017–2018 гг. из-за рецессии и сокращения потребления газа. Он также предлагал обнулить или значительно сократить сумму выплат DEPA "Газпрому" за 2014 г. по обязательству «бери или плати». Уже в январе DEPA договорилась с "Газпром экспортом" о сокращении этих выплат с $84 млн до $36 млн. Эта сумма будет выплачиваться в два этапа: первые $20 млн – в январе 2016 г., а еще $16 млн – до конца марта. "Сербиягаз" должен был 200 млн евро компании NIS (контрольный пакет – у "Газпром нефти"), в конце года правительство Сербии приняло закон о переводе долга "Сербиягаза" перед NIS на себя.

Возможно, "Газпром" считает, что может поспорить о цене с указанными странами и придется решать спор в арбитраже, а значит, получит оплату не сразу, рассуждает аналитик Vygon Consulting Мария Белова. Оплата в неполном объеме может означать неоплату штрафов по условиям take-or-pay, объясняет она. Правда, в последнее время «Газпром» регулярно прощает долги по take-or-pay, говорит Белова. Возможно, «Газпром» выделяет южные страны в качестве возможных неплательщиков и потому, что они вместе с восточноевропейскими странами являются фигурантами антимонопольного расследования Еврокомиссии. Еврокомиссия может признать, что "Газпром" являлся на рынке монополистом и устанавливал цены выше рыночных, говорит аналитик.

Недавняя договоренность правительства Сербии по долгам перед NIS говорит о том, что с финансами в стране тяжело, Греция также вся в долгах, напоминает аналитик "Сбербанк CIB" Валерий Нестеров. Но даже в случае задержки платежей или неоплаты "Газпром" будет вести себя совсем не так жестко, как с Украиной, считает он. С одной стороны, "Газпром" заинтересован в Греции как потенциальном транзитере российского газа, а политические отношения с Болгарией и Сербией исторически хорошие, говорит Нестеров. С другой – "Газпром" надеется на существенный рост поставок в Европу на фоне снижения внутреннего производства газа в европейских странах и на этом фоне не будет скандалить с мелкими потребителями ради пары миллиардов кубометров газа, заключает он. Кроме того, за годы работы в Европе "Газпром" стал более дипломатичным, это уже не такая категоричная монополия, как 10 лет назад, резюмирует аналитик.